概要

3 月份數(shù)據(jù)顯示，受國內(nèi)外需求疲弱所影響，中國制造業(yè)產(chǎn)量在5 個(gè)月以來第四次出現(xiàn)下降。新訂單創(chuàng)下今年最大降幅，新出口業(yè)務(wù)也連續(xù)第二個(gè)月趨降。在此背景下，廠商相應(yīng)減少人手，采購量也環(huán)比下降。價(jià)格方面大致平穩(wěn)，出廠價(jià)格小幅下降，投入成本則保持微弱升幅。

作為一個(gè)以單一數(shù)值概括制造業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的綜合指標(biāo)，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的匯豐中國采購經(jīng)理人指數(shù) (PMI) 3 月份數(shù)值為48.3 ， 低于上月（49.6），顯示中國制造業(yè)運(yùn)行連續(xù)第五個(gè)月環(huán)比放緩。整個(gè)第一季度的指數(shù)平均值為2009年第一季以來之最低。

調(diào)查顯示，3 月份制造業(yè)產(chǎn)出重現(xiàn)收縮，并創(chuàng)下去年11 月以來最大收縮率，背景原因是新業(yè)務(wù)總量進(jìn)一步下降。國內(nèi)外市場需求普遍低迷，新出口業(yè)務(wù)量環(huán)比溫和下降。無論新訂單總量還是新出口訂單，兩者的降幅皆屬于2008-2009年金融危機(jī)以來最顯著之列。

另一方面，積壓工作在3 月份仍有增無減（雖然增幅輕微） 。鑒于需求疲弱， 廠商主動(dòng)壓縮產(chǎn)能，用工相應(yīng)下降，3 月份制造業(yè)職位數(shù)量雖然只是小幅下降， 但已創(chuàng)下3 年來最大降幅。另外，用工下降與企業(yè)重組也有關(guān)系，部分廠商還提到員工辭職等因素。

3月份，制造業(yè)對(duì)生產(chǎn)資料的采購連續(xù)第五個(gè)月趨降，但降幅環(huán)比放緩。雖然投入品需求量隨新訂單減少而下降，供應(yīng)商的交貨時(shí)間仍有拖延。據(jù)受訪廠商反映，供應(yīng)延誤與運(yùn)輸問題和供應(yīng)商普遍備貨不足有關(guān)，但人手短缺也是一個(gè)因素。不過，月內(nèi)供貨延誤率仍算輕微。

本月投入成本升幅雖小， 但已是5 個(gè)月以來最大。調(diào)查樣本顯示， 原料漲價(jià)導(dǎo)致成本壓力加劇。即便如此，制造業(yè)產(chǎn)品的出廠價(jià)格仍進(jìn)一步下降，但降幅不大。廠商普遍表示降價(jià)是迫于客戶壓力，而且在需求疲弱的背景下，也需要提升競爭力。

點(diǎn)評(píng)

匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌評(píng)論中國制造業(yè) PMI數(shù)據(jù)時(shí)表示：“制造業(yè)PMI 的終值顯示受新出口訂單持續(xù)疲軟的影響，經(jīng)濟(jì)增長延續(xù)了放緩的趨勢。鑒于通脹壓力仍將繼續(xù)緩解，出口增速放緩將促使決策層出臺(tái)更多的寬松政策。我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)在上半年存款準(zhǔn)備金至少下調(diào)100 個(gè)基點(diǎn)，并且加大減稅和財(cái)政支出力度。隨著這些寬松措施落實(shí)到位，經(jīng)濟(jì)增長則有望在二季度企穩(wěn)回升，并在下半年溫和復(fù)蘇?！?/p>

主要調(diào)查結(jié)果

1.海內(nèi)外新訂單減少，廠商相應(yīng)減產(chǎn)。

2.就業(yè)創(chuàng)三年來最大降幅。

3.投入成本進(jìn)一步上揚(yáng)，整體升幅維持溫和。