周四螺紋鋼期貨主力合約1205以4222(元/噸，下同)開(kāi)盤(pán)，最高上試4247，最低下探4156，收?qǐng)?bào)4174，全天上漲70或1.71%；成交量102.3萬(wàn)手，較上個(gè)交易日增加2.7萬(wàn)手；持倉(cāng)69.6萬(wàn)手，較上個(gè)交易日減少3.1萬(wàn)手。日K線上呈現(xiàn)新高位沖高回落中陰線。1201合約最新價(jià)格為4364，再度創(chuàng)出新高后收出高位十字星，單日錄得漲幅47或1.09%；持倉(cāng)進(jìn)一步下降1萬(wàn)至6.3萬(wàn)手。兩合約K線形態(tài)利空無(wú)疑。12月的第一個(gè)交易日，鋼價(jià)高開(kāi)低走，數(shù)據(jù)錄得漲幅，但形態(tài)不利鋼價(jià)繼續(xù)攀升。

回顧行情，周三市場(chǎng)當(dāng)滬深綜指包括B股出現(xiàn)重挫之后，市場(chǎng)再度陷入恐慌之中，恰在此時(shí)，中國(guó)央行突然出手，宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，釋放近4000億的流動(dòng)性。隔夜外盤(pán)，美國(guó)央行美聯(lián)儲(chǔ)(FED)公告稱(chēng)，已經(jīng)和英國(guó)、歐洲、加拿大、日本和瑞士六個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)央行聯(lián)手同意在12月5日將現(xiàn)有的美元互換定價(jià)下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。七國(guó)聯(lián)合出手，導(dǎo)致隔夜外盤(pán)普現(xiàn)暴漲，雞犬升天。承接外盤(pán)走勢(shì)帶動(dòng)，今日鋼價(jià)高開(kāi)于4222高位，為前期4219的技術(shù)價(jià)位之后，后鋼價(jià)一度上沖至4247后，因遭受50日均線以及前期低位的阻力而回落，并再度跌破4220支撐。

導(dǎo)致鋼價(jià)高位回落的主要心理原因在于，第一，早盤(pán)的開(kāi)盤(pán)時(shí)的反應(yīng)大都是業(yè)余投資者氣氛極度悲觀與極度樂(lè)觀的一種亢奮表現(xiàn)；第二，鋼價(jià)出現(xiàn)高位后，多頭出現(xiàn)了大面積的獲利了結(jié)以及回補(bǔ)空頭；第三，因鋼價(jià)一開(kāi)盤(pán)就出現(xiàn)4200以上的價(jià)位，對(duì)于市場(chǎng)新的多頭而言，并非一個(gè)良好的入市時(shí)機(jī)，造成了鋼價(jià)高位并未有多頭持續(xù)跟進(jìn)，繼續(xù)推高鋼價(jià)；我們從收盤(pán)后公布的持倉(cāng)就可以看的出，場(chǎng)內(nèi)多空雙方對(duì)于后市的看法和情緒。多頭持倉(cāng)單日減少1.8萬(wàn)手至22.6萬(wàn)手，而空頭持倉(cāng)可單日增加3100手至23萬(wàn)手，多頭雙方的一減一增使得空頭頭寸再度超過(guò)了多頭頭寸。表現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)投資者對(duì)于短期鋼價(jià)仍不抱有信心，料后市鋼價(jià)在此情緒的影響下，投資者不宜過(guò)度樂(lè)觀，鋼價(jià)并未完全扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，今日鋼價(jià)高位的表現(xiàn)應(yīng)屬基本面突變的偶然情況，后市仍需時(shí)間來(lái)充分對(duì)于基本面的利好作出回應(yīng)。

基本面上，昨日有兩大數(shù)據(jù)，利好影響開(kāi)盤(pán)；利空支持回落，利好和利空角力的結(jié)果就是鋼價(jià)區(qū)間上落。利好的消息當(dāng)然是中國(guó)央行自12月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行自2008年12月25日以來(lái)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，調(diào)整時(shí)間點(diǎn)早于市場(chǎng)預(yù)期。本次下調(diào)將釋放近4000億的流動(dòng)性，與美聯(lián)儲(chǔ)等6個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家一起，組成了一記重拳，穩(wěn)定了市場(chǎng)的心態(tài)。筆者以為，突然下調(diào)是意料之中的意外，因前期一系列宏觀微觀變化支持貨幣政策和財(cái)政政策松動(dòng)，一直找不到合適的契機(jī)，現(xiàn)在因歐債危機(jī)加劇，資金回流歐美，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，再加之周三A股的重挫，給了當(dāng)局以必須出手維穩(wěn)的決心。

市場(chǎng)昨日開(kāi)盤(pán)均正面回應(yīng)該基本面變化，筆者需提醒一點(diǎn)，正如央行加息一般，第一次加息是利多，最后一次加息是利空；而調(diào)整準(zhǔn)備金也應(yīng)有類(lèi)似的效應(yīng)，短期的反應(yīng)，往往需要時(shí)間來(lái)給予反向的修正。利空的消息就是今日公布的11月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)自2009年3月以來(lái)首次跌破榮枯線50%至49%，在宏觀調(diào)控累計(jì)效應(yīng)疊加外部經(jīng)濟(jì)低迷的作用下，四季度經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)回落成了定局。匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示'11月PMI顯示，中國(guó)制造業(yè)環(huán)境大幅惡化，結(jié)合超預(yù)期放緩的通脹率來(lái)看，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)將取代通脹成為中國(guó)政府的首要政策關(guān)注點(diǎn)'，那么從屈宏斌的話來(lái)看，這樣的利空數(shù)據(jù)實(shí)則是利好數(shù)據(jù)。這本身就是基本面混沌的一面，互為因果，難言好淡。但不得不說(shuō)的是，基本面永遠(yuǎn)凌駕于技術(shù)面，正如昨日的走勢(shì)反應(yīng)出來(lái)的技術(shù)形態(tài)，極其利空，而今日的基本面無(wú)疑改變了今日原本更技術(shù)性的走勢(shì)?；久娴耐蛔冇肋h(yuǎn)是期貨交易的'阿喀琉斯之踵'。

現(xiàn)貨方面，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，1日國(guó)內(nèi)建材現(xiàn)貨市場(chǎng)絕大部分地區(qū)主流依舊保持平穩(wěn)，個(gè)別市場(chǎng)小幅上漲。原料方面，63.5%印粉主流報(bào)價(jià)1050-1080元/噸。鐵粉市場(chǎng)盤(pán)整趨穩(wěn)，下午唐山鋼坯小幅上調(diào)10元，小幅上漲態(tài)勢(shì)延續(xù)。

展望后市，在技術(shù)面服從基本面的影響下，鋼價(jià)擺脫了極其利空的局面，而出現(xiàn)了今日的高位震蕩，上至4247，下至4156，從短期基本面對(duì)于鋼價(jià)的影響來(lái)看，鋼價(jià)仍表現(xiàn)的較為弱勢(shì)，遠(yuǎn)不及其他有色金屬的強(qiáng)勁。Chinaspcc預(yù)估，鋼價(jià)短期仍將對(duì)基本面利好作出一個(gè)充分的消化回應(yīng)，而若無(wú)連續(xù)性的利好繼續(xù)兌現(xiàn)，鋼價(jià)恐將恢復(fù)原有的技術(shù)型走勢(shì)即區(qū)間上落，再度探底。