本期觀點：需求跟進 波動向上

　　時間：2022-8-15—2022-8-19

　　預警色標：紅色

　　●市場回顧：情緒逐步回暖，價格震蕩上行；

　　●成本分析：原料全面上漲，成本重心提升；

　　●供需分析：供需不斷修復，庫存降幅放緩；

　　●宏觀分析：政策落地見效，經(jīng)濟運行向好。

　　●綜合觀點：本周，國內建筑鋼市走勢與上周相似：周初，黑色系期貨集體拉高，鋼廠順勢上調出廠價，市場報價大幅上漲；隨后期螺沖高回落，高溫抑制需求釋放，價格震蕩調整——整體走勢與我們上周的預判“重現(xiàn)博弈，震蕩向上”完全相符?？梢钥吹?，當前市場情緒總體向好，但需求淡季特征依然明顯，所以鋼價反彈是一波三折。對于下周行情走勢，市場仍有一定期待，主要表現(xiàn)在以下方面：在宏觀面，“穩(wěn)增長”措施逐步得到落實，廠商的悲觀情緒得到明顯修復；在供給端，雖然近期鋼企復產(chǎn)增多，但產(chǎn)能釋放仍受到抑制，特別是電爐鋼，又將面臨階段性壓產(chǎn)；在需求端，受極端高溫天氣影響，本周終端采購量環(huán)比沒有提升，但商家對后市需求持向好預期；在成本端，焦炭第一輪提漲落地，廢鋼價格大幅回漲，成本重心上移后，鋼廠挺價意愿更強。綜合來看，目前庫存持續(xù)去化，原料價格集體回升，需求有望走出低迷，基于此，我們對下周市場行情持偏積極評價——紅色預警：需求跟進，波動向上。具體來說，鋼材指數(shù)將在4410-4540元的區(qū)間運行。

　　一、行情回顧

　　1、鋼材指數(shù)

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　　2、本周上海螺紋鋼價格情況

　　本周申城建筑鋼價格震蕩上行，截至8月12日，指數(shù)報在4440，較上周末上漲100元/噸。（見下圖）

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　　周初，在期螺大幅拉高以及主導鋼廠上調出廠價格的提振下，申城建筑鋼價大幅上漲；隨后，期螺高位回落，需求整體偏淡，價格小幅回調；周四以后，期螺再度反彈，帶動現(xiàn)貨止跌回升。具體來看：周一，期螺拉高，現(xiàn)貨大漲；周二，成交下滑，穩(wěn)中有降；周三，期螺回落，小幅松動；周四，期螺震蕩，先跌后漲；周五，情緒回暖，普遍上行。本周，國內建筑鋼產(chǎn)量小幅回升，而在持續(xù)高溫天氣影響下，需求釋放偏弱，供需兩端此消彼長，國內建筑鋼庫存降幅放緩。

　　3、全國市場方面

　　根據(jù)資訊監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國內大部分區(qū)域建筑鋼價格震蕩走高。（見下圖）

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　　分區(qū)域來看：

　　本周北京市場先漲后跌，整體盤整運行。周初期螺拉動現(xiàn)貨上漲30-40元/噸，但高價資源成交乏力，隨后價格出現(xiàn)回調。目前到貨量不多，本地庫存小幅下降1.5萬噸至54.5萬噸左右?？紤]到本地需求跟進不足，鋼廠復產(chǎn)預期偏強，但商家?guī)齑鎵毫Σ淮?，預計下周北京市場繼續(xù)區(qū)間整理。

　　本周杭州市場價格上漲：周初下游積極補貨，市場心態(tài)向好，報價整體上漲；周中，期螺震蕩走弱，投機需求降溫，報價略有回調；周末，主導鋼廠挺價，價格再度抬高。本周入庫資源偏少，杭州地區(qū)螺紋鋼庫存周環(huán)比減少4.2萬噸。目前，杭州地區(qū)需求尚可，庫存不斷下降，預計下周杭州市場價格震蕩走強。

　　本周廣州市場建材價格震蕩上漲，截至周五，螺紋鋼主流價格周環(huán)比上漲30元/噸。周初，期螺漲勢延續(xù)，本地主導鋼廠積極推漲，市場報價隨即跟漲；周中，受臺風“木蘭”登陸影響，工地施工受阻，報價小幅回調；周四以后，期螺止跌續(xù)漲，市場心態(tài)好轉，價格小幅探漲。本周廣州19家主流倉庫建筑鋼材庫存較上周降4.5萬噸，較去年同期降24.1萬噸；目前，廣州地區(qū)供給偏弱，需求有恢復的跡象，預計下周廣州市場價格偏強運行。

　　二、成本分析

　　1、本周鋼廠調價

　　本周國內大部分區(qū)域建筑鋼出廠價以上調為主，鋼廠挺價意愿較強，對現(xiàn)貨上行起到了推波助瀾的作用。（見下圖）

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　　2、原材料

　　本周國內原料走勢強勢走高，各原料品種皆呈現(xiàn)不同程度的上調，其中廢鋼、焦炭漲幅明顯。（見下圖）

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　　具體來看：

　　鋼坯市場：本周國內鋼坯價格震蕩上漲。周初，廠發(fā)資源價格漲后成交偏弱，但下游軋鋼企業(yè)復產(chǎn)，低價資源成交尚可。周中，鋼坯報價一度下跌，而下游型鋼成交量上升，窄帶成交趨好，坯料采購再度增加，而主要倉儲資源不斷降庫，推動鋼坯報價小幅回漲。考慮到下游軋鋼企業(yè)需求漸增，社會庫存不斷下降，預計下周國內鋼坯價格偏強運行。

　　焦炭市場：本周國內焦炭市場回漲，焦企首輪提漲200-240元/噸落實。隨著鋼企利潤修復，近期高爐復產(chǎn)增多，對焦炭需求增加，疊加貿易商積極采購，焦炭市場供需面持續(xù)向好。同時，下游原料煤價格止跌回漲，成本支撐不斷走強，所以焦企首輪提漲得以落實。考慮到焦炭產(chǎn)量有所回升，鋼材價格普漲動力不足，投機商戶囤貨意愿不強，預計下周國內焦炭市場會有博弈。

　　廢鋼市場：本周國內廢鋼市場繼續(xù)上漲，累計漲幅50-200元/噸。近期，鋼企對廢鋼需求量穩(wěn)步上升，收廢難度加大，同時貿易商庫存較低，惜售盼漲意愿強烈，故鋼企只能繼續(xù)拉漲吸貨。其中，華東地區(qū)廢鋼價格明顯偏低，鋼企到貨量嚴重不足，沙鋼收廢價格大幅補漲300元/噸，帶動本地廢鋼價格大幅回升100-250元/噸。華北地區(qū)廢鋼市場資源偏緊，鋼廠庫存處于低位，繼續(xù)拉漲吸貨，但漲幅收窄至50-100元/噸?？紤]到當前鋼企利潤有限，廢鋼成本優(yōu)勢消減，但廢鋼資源依舊偏緊，價格支撐仍在，預計下周廢鋼市場漲勢趨緩，盤整為主。

　　鐵礦石市場：本周進口礦價格震蕩走高，截止8月12日，青島港61.5%PB粉報價786元/噸，周環(huán)比上漲33元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存13887萬噸，周環(huán)比增長182萬噸。供應方面，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運總量2563萬噸，環(huán)比增加142萬噸；本周國內45港口到港量2321萬噸，環(huán)比增加172萬噸。需求方面，本周高爐開工率76.24%，環(huán)比上周增加3.54%，同比去年下降6.34%。本周，高爐開工率和日均疏港量周環(huán)比繼續(xù)上升，對中高品位礦需求增加?？紤]到鐵水產(chǎn)量提升，鐵礦石供應仍然偏緊，預計下周進口礦價格偏強整理。

　　海運市場：8月11日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收1556點，較上周同期下跌47點，跌幅2.9%。8月5日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收1167.61點，較7月29日上調1.4%。8月11日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收969.55點；8月10日，沿海金屬礦石貨種運價指數(shù)報收786.19點。本周波羅的海干散貨運價指數(shù)雖然繼續(xù)下跌，但跌勢有所放緩，預計下周BDI指數(shù)有望繼續(xù)修復。

　　綜合來看，根據(jù)本周原料價格的變化，對鋼廠生產(chǎn)成本影響如下：

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　　三、需求分析

　　資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周國內建筑鋼市場需求表現(xiàn)不佳，在大范圍高溫天氣影響下，終端需求受到抑制；而期螺寬幅震蕩，投機需求也不具備持續(xù)性。據(jù)鋼小二平臺采樣數(shù)據(jù)顯示，本周多數(shù)地區(qū)終端成交情況小幅回落，日均成交量環(huán)比下降。（見下圖）

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　　從本周的鋼小二工地需求熱力圖看，本周，需求增加的地區(qū)有云南、重慶、四川；需求減弱的地區(qū)有：安徽、甘肅、廣東、上海、江蘇等地。（見下圖）

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　　鑒于高溫天氣仍將持續(xù)一段時間，戶外施工依然受限，預計下周成交難以大幅放量。

　　庫存方面，本周滬市螺紋鋼庫存47.28萬噸，環(huán)比下降5.77萬噸；從全國庫存統(tǒng)計來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比下降32.95萬噸，線材庫存環(huán)比下降6.97萬噸。本周鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏加快，建筑鋼產(chǎn)量小幅回升，而需求端則環(huán)比回落，供需兩端此消彼長，庫存消化速度有所放緩?？紤]到后期產(chǎn)量繼續(xù)增加空間有限，而需求隨著淡季臨近尾聲呈現(xiàn)緩慢復蘇趨勢，預計下周庫存將延續(xù)去化。

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　　四、消息方面

　　1．地方密集出招擴內需

　　8月以來，地方密集施策，發(fā)力下半年經(jīng)濟。云南、天津、河南等地出臺若干舉措，通過促消費、穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟大盤。分析人士認為，擴大內需是下半年政策著力點，未來更多針對性舉措有望出臺，鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)向好勢頭。國家統(tǒng)計局將于下周公布7月經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。機構普遍預測，隨著穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策持續(xù)落地見效，7月基建和制造業(yè)投資、消費等數(shù)據(jù)有望改善。

　　2. 交通運輸呈現(xiàn)持續(xù)回升向好態(tài)勢

　　最新發(fā)布的中國運輸生產(chǎn)指數(shù)（CTSI）顯示，7月運輸生產(chǎn)呈現(xiàn)持續(xù)回升向好態(tài)勢。其中，CTSI貨運指數(shù)自今年3月以來首次實現(xiàn)正增長。2022年7月，中國運輸生產(chǎn)指數(shù)（CTSI）為158.2點，同比下降7.3%，降幅較6月收窄3.9個百分點。分結構看，CTSI貨運指數(shù)為195.0點，同比增長0.7%；CTSI客運指數(shù)為87.8點，同比下降31.3%。

　　3. 央行：加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，堅持不搞“大水漫灌”

　　8月10日，央行發(fā)布2022年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告，下一階段，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，搞好跨周期調節(jié)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實體經(jīng)濟提供更有力、更高質量的支持。保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持，用好政策性開發(fā)性金融工具，重點發(fā)力支持基礎設施領域建設，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模合理增長，力爭經(jīng)濟運行實現(xiàn)最好結果。

　　五、綜合觀點

　　本周，國內建筑鋼市走勢與上周相似：周初，黑色系期貨集體拉高，鋼廠順勢上調出廠價，市場報價大幅上漲；隨后期螺沖高回落，高溫抑制需求釋放，價格震蕩調整——整體走勢與我們上周的預判“重現(xiàn)博弈，震蕩向上”完全相符?？梢钥吹剑斍笆袌銮榫w總體向好，但需求淡季特征依然明顯，所以鋼價反彈是一波三折。對于下周行情走勢，市場仍有一定期待，主要表現(xiàn)在以下方面：在宏觀面，“穩(wěn)增長”措施逐步得到落實，廠商的悲觀情緒得到明顯修復；在供給端，雖然近期鋼企復產(chǎn)增多，但產(chǎn)能釋放仍受到抑制，特別是電爐鋼，又將面臨階段性壓產(chǎn)；在需求端，受極端高溫天氣影響，本周終端采購量環(huán)比沒有提升，但商家對后市需求持向好預期；在成本端，焦炭第一輪提漲落地，廢鋼價格大幅回漲，成本重心上移后，鋼廠挺價意愿更強。綜合來看，目前庫存持續(xù)去化，原料價格集體回升，需求有望走出低迷，基于此，我們對下周市場行情持偏積極評價——紅色預警：需求跟進，波動向上。具體來說，鋼材指數(shù)將在4410-4540元的區(qū)間運行。[文]特邀撰稿人2022/8/12