PMI連續(xù)兩月回升

經(jīng)濟(jì)“緩中趨穩(wěn)”

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心昨日聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.5%，比去年12月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

該指數(shù)自去年以來(lái)，一直呈現(xiàn)波動(dòng)性下行，去年11月份一度回落到50%以內(nèi)，最近兩月則是持續(xù)小幅回升。1月份PMI數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期。此前市場(chǎng)普遍預(yù)期，1月份PMI會(huì)回落至50%以下。

從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同去年12月相比，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)上升，其余各指數(shù)下降。其中，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)上升幅度較大，超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)；積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)下降明顯，降幅超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。

“1月份PMI指數(shù)繼續(xù)小幅回升，預(yù)示中國(guó)經(jīng)濟(jì)回調(diào)過(guò)程逐步趨穩(wěn)?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群說(shuō)。

張立群指出，從去年12月份的投資、出口增速變化來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速仍將呈回調(diào)態(tài)勢(shì)，但趨穩(wěn)的跡象將漸趨明顯。

值得注意的是，同一天公布的匯豐PMI同樣也是連續(xù)兩月回升。數(shù)據(jù)顯示，1月匯豐PMI終值為48.8，與初值持平，該數(shù)值去年12月為48.7，自去年11月創(chuàng)下的32個(gè)月新低已有所反彈。

不過(guò)，匯豐PMI已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月處于50的枯榮分水嶺以下。匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出，“數(shù)據(jù)顯示新年伊始制造業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力仍相對(duì)疲弱，而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的放緩已經(jīng)開(kāi)始影響就業(yè)市場(chǎng)，并可能進(jìn)一步拖累國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，這要求政策層面繼續(xù)加大微調(diào)的力度以穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)，而通脹壓力明顯放緩也為進(jìn)一步微調(diào)提供了充?？臻g?！?/p>

貨幣政策或?qū)⒈３治⒄{(diào)力度

PMI分項(xiàng)指數(shù)中，新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)兩大指數(shù)雙雙回升，也顯示出前期政策微調(diào)的效果開(kāi)始顯現(xiàn)，內(nèi)需和生產(chǎn)在政策發(fā)力下成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的助力。數(shù)據(jù)顯示，1月新訂單指數(shù)為50.4%，較上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了之前2個(gè)月處于收縮區(qū)間的歷程；生產(chǎn)指數(shù)為53.6%，微升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

分析人士認(rèn)為，隨著政策微調(diào)效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，PMI有望繼續(xù)回升。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，2月份PMI將繼續(xù)回升至51%。

在此背景下，盡管一季度經(jīng)濟(jì)增速有可能從去年四季度的同比增長(zhǎng)8.9%繼續(xù)回落，但不少分析人士仍認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸仍然可期。

屈宏斌預(yù)計(jì)，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將比較困難，GDP增速很可能至8%左右。但是，隨著前期政策微調(diào)的效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸仍可期。

摩根大通也持相同觀點(diǎn)。摩根大通在最新發(fā)布的研究報(bào)告中指出，近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍將繼續(xù)趨緩，一季度中國(guó)GDP或?qū)⒎啪徶?.2%。不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)政策微調(diào)及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善，預(yù)計(jì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)或迎來(lái)強(qiáng)勁反彈。

多位專(zhuān)家和分析人士認(rèn)為，未來(lái)貨幣政策仍將保持一定的微調(diào)力度以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。屈宏斌指出，以存款準(zhǔn)備金率下調(diào)為主的數(shù)量型寬松仍將繼續(xù)，很有可能在2月會(huì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

一季度隨著財(cái)政存款回歸央行、央票到期量萎縮以及外匯占款的增速放緩，預(yù)計(jì)央行將通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作或降低準(zhǔn)備金率，以維持適度的銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性。

而在財(cái)政政策方面，今年將繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策，其中結(jié)構(gòu)性減稅是重點(diǎn)。

財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人指出，要完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展和引導(dǎo)居民消費(fèi)。降低部分進(jìn)口商品關(guān)稅，增加能源資源產(chǎn)品、先進(jìn)設(shè)備和關(guān)鍵零部件進(jìn)口；落實(shí)提高增值稅和營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)等減輕小型微型企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)的各項(xiàng)政策，實(shí)施對(duì)小型微利企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策。