本周（5月23日—5月27日），鋼材指數(shù)收在4970元/噸，周環(huán)比下跌70元。資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止5月27日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4887元/噸，周環(huán)比下跌81元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5146元/噸，周環(huán)比下跌71元/噸。

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　　本期，全國各地市場建筑鋼材價格繼續(xù)走低：其中，北方鋼廠追跌，市場價格大跌；南方需求不旺，報(bào)價一度下探。本周鋼材指數(shù)下跌，成本指數(shù)續(xù)跌，而后者跌幅更大，表明鋼廠動態(tài)利潤空間回升；本周螺紋鋼期貨起落頻繁，對現(xiàn)貨市場有示范作用。

　　期貨方面，本周黑色系主力合約劇烈震蕩：鐵礦石頑強(qiáng)向上，焦炭區(qū)間波動，熱卷和螺紋跌后回漲。其中，熱卷2210合約周五夜盤收在4746元，較上周五夜盤4755元，下跌9元/噸；螺紋鋼2210合約周五夜盤收在4634元/噸，較上周五夜盤4616元，上漲18元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）相對抗跌，成材端（熱卷和螺紋）遇到支撐。

　　回首本期，消息面利好顯現(xiàn)，原料價格表現(xiàn)不一，螺紋現(xiàn)貨止跌見漲，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

　　一、上海市場分析

　　據(jù)資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示：截至5月26日，滬市螺紋鋼庫存總量為64.98萬噸，較上周減少0.13萬噸，減幅為0.2%；目前庫存量較上年同期（5月27日的48.51萬噸）增加16.47萬噸，增幅為33.95%。本周庫存量環(huán)比微降，主因是資源到庫停止，本地重點(diǎn)工程零星采購。

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　　本期，資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為0.13萬噸，環(huán)比上周略有回落；本周上海重點(diǎn)工程復(fù)工不多，工地也沒有集中進(jìn)貨，終端需求保持頹勢。預(yù)計(jì)隨著解封的到來，后期本地需求會增長。

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　　本期鋼材指數(shù)下移，市場價格跌后提升：周一，小幅調(diào)高；周二，大幅下跌；周三，繼續(xù)走低；周四，跌后求穩(wěn)；周五，低位回升。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存處于高位，封控壓制需求復(fù)蘇；期貨影響情緒，商家等待轉(zhuǎn)機(jī)。目前市場行情處于“觸底”狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周鋼材指數(shù)試探上移。

　　二、庫存總結(jié)分析

　　本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1513.07萬噸，較上周減少18.31萬噸，減幅為2.17%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為844.62萬噸，環(huán)比上周減少17.85萬噸，減幅為2.07%；線盤總庫存量為178.85萬噸，環(huán)比上周減少7.49萬噸，減幅為4.02%；熱軋卷板庫存量為249.89萬噸，環(huán)比上周增加4.82萬噸，增幅為1.97%；冷軋卷板庫存量為140.07萬噸，環(huán)比上周增加1.08萬噸，增幅為0.78%；中厚板庫存量為117.95噸，環(huán)比上周增加2.02萬噸，增幅為1.74%。

　　據(jù)資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2021年5月27日的1437.61噸）增加75.46萬噸，增幅為5.25%。分品種看，本期五大品種庫存中，螺紋、線盤庫存總量繼續(xù)下降，熱卷、冷卷、中厚板庫存小幅增加。

　　本期社會庫存降幅環(huán)比收窄，主要原因是需求總體偏弱，與此同時，部分鋼廠庫存向社會庫存轉(zhuǎn)移。

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　　本周，華東區(qū)域建筑鋼價格震蕩下跌。目前，安徽、江蘇市場價格偏高，江西市場價格最低。截至周五，以各地優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在4500-4900元/噸，環(huán)比上周五下跌50元/噸。

　　本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

　　李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議

　　會議決定，實(shí)施6方面33項(xiàng)措施，主要包括：一是財(cái)政及相關(guān)政策。二是金融政策。三是穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。四是促消費(fèi)和有效投資。五是保能源安全。落實(shí)地方煤炭產(chǎn)量責(zé)任，調(diào)整煤礦核增產(chǎn)能政策。再開工一批能源項(xiàng)目。六是做好失業(yè)保障、低保和困難群眾救助等工作，視情及時啟動社會救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價上漲掛鉤聯(lián)動機(jī)制。

　　央行、銀保監(jiān)會召開主要金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析會

　　人民銀行、銀保監(jiān)會：金融系統(tǒng)要用好用足各種政策工具，從擴(kuò)增量、穩(wěn)存量兩方面發(fā)力，以適度的信貸增長支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。要聚焦重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)行業(yè)，圍繞中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、能源保供、水利基建等，加大金融支持力度。要落實(shí)政策要求，保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)增長，支持中小微企業(yè)、個體工商戶、貨車司機(jī)貸款和受疫情影響嚴(yán)重的個人住房、消費(fèi)貸款等實(shí)施延期還本付息。要加快已授信貸款的放款進(jìn)度。要堅(jiān)持市場化原則，平衡好信貸適度增長和防范金融風(fēng)險之間的關(guān)系，提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

　　李克強(qiáng)：扎實(shí)推動穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)政策落地見效

　　25日，國務(wù)院召開全國穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會議。李克強(qiáng)說，要確保中央經(jīng)濟(jì)工作會議和政府工作報(bào)告確定的政策上半年基本實(shí)施完成，國務(wù)院常務(wù)會確定的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策5月底前都要出臺實(shí)施細(xì)則。解決兩難多難問題是對行政能力的考驗(yàn)。要在防控好疫情同時完成經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展任務(wù)，防止單打一、一刀切。扎實(shí)推動穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)政策落地見效，保市場主體保就業(yè)保民生，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。把穩(wěn)增長放在更突出位置，努力確保二季度經(jīng)濟(jì)合理增長和失業(yè)率盡快下降，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　中鋼協(xié)：5月以來國內(nèi)市場鋼材價格小幅下降

　　據(jù)中鋼協(xié)，4月份，鋼材市場需求啟動仍不及預(yù)期。國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量環(huán)比增長、同比繼續(xù)下降;鋼材價格總體雖繼續(xù)上升，但升幅進(jìn)一步收窄。進(jìn)入5月以來，鋼材價格呈小幅下降走勢。據(jù)鋼鐵協(xié)會監(jiān)測，4月末，中國鋼材價格指數(shù)(CSPI)為140.02點(diǎn)，環(huán)比上升1.17點(diǎn)，環(huán)比升幅為0.84%，連續(xù)第二個收窄；同比下降8.86 點(diǎn)，降幅為5.95%。

　　5月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量229.91萬噸

　　據(jù)中鋼協(xié)，2022年5月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2299.10萬噸、生鐵2030.83萬噸、鋼材2219.43萬噸。其中，粗鋼日產(chǎn)229.91萬噸，環(huán)比下降0.27%；生鐵日產(chǎn)203.08萬噸，環(huán)比下降0.04%；鋼材日產(chǎn)221.94萬噸，環(huán)比增長2.66%。當(dāng)旬末，鋼材庫存量1997.74萬噸，比上一旬增加122.89萬噸，增幅6.55%。比上月同旬增加31.02萬噸，增幅1.58%；比上月底增加188.87萬噸，增幅10.44%；比年初增加868.05萬噸，增幅為76.84%；比去年同期增加533.79萬噸，增幅為36.46%。比去年的最高點(diǎn)（3月上旬1788.39萬噸）增加209.35萬噸，增幅11.71%。

　　乘聯(lián)會：第三周總體狹義乘用車市場零售達(dá)到日均4.2萬輛

　　乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，5月第三周總體狹義乘用車市場零售達(dá)到日均4.2萬輛，同比下降6%，表現(xiàn)逐步回暖改善，相對今年4月第三周均值增長47%。5月1-22日全國乘用車市場零售78.0萬輛，同比下降16%（降幅較上月同期收窄22個百分點(diǎn)），環(huán)比上月同期增長34%。表現(xiàn)逐步回暖改善，隨著部分地區(qū)的恢復(fù)正常運(yùn)行，乘用車市場零售有一定改善。

　　新增專項(xiàng)債5月份發(fā)行或創(chuàng)年內(nèi)新高

　　5月份新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏明顯加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月26日，年內(nèi)新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)18200.63億元，其中5月1日至5月26日發(fā)行規(guī)模達(dá)4181.73億元。根據(jù)地方債信披文件，5月份新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將達(dá)到6319.62億元，將創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　今年以來超120城近300次優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策

　　中指研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年以來，超過120個城市發(fā)布優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策近300次，涉及放松限購/限貸/限售、多孩家庭住宅支持、調(diào)整公積金政策、降低交易稅費(fèi)、落戶引進(jìn)人才，以及發(fā)放購房補(bǔ)貼等。

　　4月工業(yè)利潤同比下降8.5%

　　4月份，工業(yè)企業(yè)利潤同比下降8.5%。分門類看，采礦業(yè)利潤同比增長1.42倍，制造業(yè)利潤下降22.4%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤下降26.8%。1—4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3.5%，增速較1—3月份回落5.0個百分點(diǎn)。分門類看，采礦業(yè)利潤同比增長1.46倍，繼續(xù)保持快速增長。

　　本周，宏觀面消息偏暖，利好主要體現(xiàn)在：1、總理多次主持召開會議，推動穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)政策落地；2、金融工具促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，從擴(kuò)增量、穩(wěn)存量兩方面發(fā)力；3、新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏加快，5月份金額或創(chuàng)年內(nèi)新高；4、5月份乘用車市場回暖，零售量環(huán)比上月明顯改善；5、房地產(chǎn)行業(yè)受到呵護(hù)，地方政府刺激不斷加碼。利空主要體現(xiàn)在：1、企業(yè)經(jīng)營效益不佳，4月工業(yè)利潤同比大降；2、疫情影響面遞延，下游需求總體疲軟。

　　從本周宏觀動向看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行比想象的更困難，“努力確保二季度經(jīng)濟(jì)合理增長和失業(yè)率盡快下降”成為新的政策底線，在“底線思維”的指導(dǎo)下，“救市”行動也在迅速跟進(jìn)：國務(wù)擬安排實(shí)施6方面共計(jì)33項(xiàng)措施，從財(cái)政、金融、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、促消費(fèi)和有效投資等方面著手，試圖扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑的局面——預(yù)計(jì)政策疊加效應(yīng)會在六月份得到顯現(xiàn)。

　　從行業(yè)面看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，4月份，鋼材市場需求啟動仍不及預(yù)期，但粗鋼日均產(chǎn)量持續(xù)回升；進(jìn)入5月后，鋼材價格呈下降走勢，重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量則連續(xù)兩旬環(huán)比下降；與此同時，重點(diǎn)企業(yè)庫存居高不下，并在5月中旬創(chuàng)下了年度新高。供給有所收斂，需求仍未釋放，這是當(dāng)前市場面臨的主要矛盾。

　　回首本周，期貨低位反復(fù)，現(xiàn)貨先抑后揚(yáng)，成交沒有回暖，廠家被動補(bǔ)跌。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)相似：在北方，市場大幅走低，鋼廠先跌后漲；在南方，需求處于頹勢，降價遇到抵抗；南北市場相互參照，供需矛盾拉低價格，成本支撐進(jìn)一步下行?？傮w來看，原料價格下跌，鋼廠出貨為主；商家心態(tài)不穩(wěn)，期現(xiàn)共同進(jìn)退。本周黑色系期貨跌后反彈，現(xiàn)貨市場情緒多變，剛性需求不及預(yù)期，商家選擇高拋低吸。

　　期貨頻繁起落，現(xiàn)貨仍在“掙扎”，需求沒有起色，客戶追漲殺跌，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計(jì)終端需求小幅回暖，投機(jī)需求低位介入，資本市場波動上行，現(xiàn)貨價格會有修復(fù)?？梢钥吹?，當(dāng)前市場行情處于“思變”階段：成交持續(xù)低迷，鋼廠跌勢放緩；商家種下希望，需求亟待提升。

　　對于上海地區(qū)而言，市場行情近乎“躺平”：解封時間不斷延后，行情跟隨“大勢”運(yùn)行。當(dāng)前的利好因素主要有：預(yù)期修復(fù)，“解封”在望。利空因素沒有變化：庫存處于高位，需求尚未復(fù)蘇，各方資金吃緊。筆者以為，本周鋼價繼續(xù)走低，主因是資本市場興風(fēng)作浪，次因是上?！胺饪亍比晕赐耆獬?，而周邊市場的表現(xiàn)也起到示范作用。預(yù)計(jì)下周市場價格嘗試回升，需要關(guān)注的是：期貨的走勢，解封后的需求。[文]特邀評論員希瑪拉亞峰