來(lái)自塞拉利昂唐克里里（Tonkolili）的4萬(wàn)噸鐵礦，近期被裝運(yùn)中國(guó)，這是這個(gè)貧窮的西非國(guó)家第一批外運(yùn)的鐵礦石。

自鐵礦石價(jià)格日益高漲，全世界似乎都在翻山越嶺開(kāi)采鐵礦石。在中國(guó)鐵礦石同樣奇貨可居，一些業(yè)績(jī)不佳的上市公司紛紛涉礦，但近期鐵礦石價(jià)格下跌，給這些企業(yè)敲了警鐘，也給一些正好趕在行業(yè)旺季推出借殼方案的鐵礦石企業(yè)帶來(lái)了隱憂，鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)大口吃肉的時(shí)代似已結(jié)束，它們能否完成借殼時(shí)的業(yè)績(jī)承諾？

最近兩年鐵礦石業(yè)務(wù)有著超強(qiáng)的盈利能力。方大炭素(600516,股吧)今年上半年鐵礦粉銷售額占其營(yíng)業(yè)總額的1/4，但實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)卻超過(guò)一半，帶動(dòng)公司凈利同比增長(zhǎng)150%。欲借殼華陽(yáng)科技(600532,股吧)的宏達(dá)礦業(yè)2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.47億元，凈利潤(rùn)卻將近1億元，這比許多高科技企業(yè)的凈利潤(rùn)率都高。借殼大成股份(600882,股吧)的華聯(lián)礦業(yè)預(yù)估值約19億元，評(píng)估增值率130%。評(píng)估大幅增值的原因是“礦產(chǎn)資源的稀缺性及不可再生性，近年鐵礦石（含鐵精粉）整體價(jià)格水平有明顯的上漲趨勢(shì)”。今年上半年，華陽(yáng)科技和大成股份借殼方案公告后，均獲得市場(chǎng)追捧，華陽(yáng)科技連續(xù)7個(gè)漲停，大成股份上漲超過(guò)1倍。

但進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的下跌，讓國(guó)內(nèi)鐵礦石受到了牽連。經(jīng)過(guò)國(guó)慶節(jié)后的連番下跌，進(jìn)口礦到岸價(jià)格已從180美元/噸跌到130美元/噸，唐山地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格也從前期高點(diǎn)1500元/噸下跌至1130元/噸。盡管最近鐵礦石價(jià)格有所企穩(wěn)，但仍有84%的鋼廠看跌后市。一些鋼企報(bào)出了鐵礦石生產(chǎn)商無(wú)法接受的價(jià)格，只為暫時(shí)不再進(jìn)貨。造成這種現(xiàn)象的原因，是包括中國(guó)在內(nèi)的鋼鐵需求的疲軟。而長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石供應(yīng)量迅速擴(kuò)大，可能會(huì)成為更重要的原因。

如上文所述，塞拉利昂開(kāi)始向中國(guó)供應(yīng)鐵礦石，背后就有中國(guó)因素。去年7月，非洲礦業(yè)（AMI）與山東鋼鐵集團(tuán)公司就開(kāi)發(fā)唐克里里鐵礦項(xiàng)目簽署備忘錄，山東鋼鐵集團(tuán)注資15億美元，對(duì)加快開(kāi)發(fā)和發(fā)貨起到積極作用，作為回報(bào)，山鋼每年可以折扣價(jià)獲取總計(jì)1000萬(wàn)噸鐵礦石，2013年該項(xiàng)目一期直接發(fā)貨的鐵礦石年產(chǎn)量有望達(dá)到2000萬(wàn)噸。中國(guó)的民企漢龍礦業(yè)10月以16.5億澳元收購(gòu)澳大利亞SundanceResourcesLtd.公司，該公司在非洲喀麥隆擁有世界第三大未開(kāi)發(fā)鐵礦石項(xiàng)目穆巴拉鐵礦90%的股權(quán)，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2014年開(kāi)始生產(chǎn)，產(chǎn)量每年5000萬(wàn)噸。除此之外，還有形形色色的新加入者，而三大礦山本身的擴(kuò)張規(guī)模更為巨大。

比較而言，國(guó)內(nèi)鐵礦石開(kāi)采進(jìn)度一直不快，背后的原因還是成本?！拔业匿撹F網(wǎng)”負(fù)責(zé)信息采集的一位工作人員透露，露天礦的成本是700元/噸，地下開(kāi)采的成本更高，且中國(guó)鐵礦多為貧礦，還要經(jīng)過(guò)一兩道選款工序才能進(jìn)入鋼廠做原料，而海外礦山多是可露天開(kāi)采直接做原料的富礦。塞拉利昂初期開(kāi)采成本離岸價(jià)為30美元/噸，即使拉到中國(guó)，依然很有優(yōu)勢(shì)。

也就是說(shuō)，一旦鐵礦石市場(chǎng)不景氣，國(guó)外礦山將能支撐更低的價(jià)格。此次進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下跌，國(guó)產(chǎn)鐵礦石跌幅較小的主要原因，即雙方成本不同，國(guó)內(nèi)礦主不愿降價(jià)，但若長(zhǎng)時(shí)間不跟風(fēng)降價(jià)，最終的結(jié)果是讓出市場(chǎng)。

華陽(yáng)科技和大成股份的借殼方都給出了較為樂(lè)觀的預(yù)期，承諾華陽(yáng)科技擬收購(gòu)資產(chǎn)2011年~2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.49億元，承諾大成股份擬收購(gòu)資產(chǎn)2011年~2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.75億元，否則將給予補(bǔ)償。目前來(lái)看，如果按成本700元/噸計(jì)算，擬注入資產(chǎn)依然能盈利，但隨著市場(chǎng)變化，能否完成當(dāng)初業(yè)績(jī)預(yù)期還是未知數(shù)。